普涨中的黑色系：谁是真涨？谁是假涨？

来源：交易法门

Q：麻烦老师有空麻烦讲一讲焦煤(1174, 3.00, 0.26%)焦炭(1930, 33.00, 1.74%)吧，主要是想了解一下双焦在产业链里的转态尤其是对矿和材的影响~老师上次讲的长短流程利润和螺矿比算了一下拟合的非常好！

过去我们讲过做黑色系需要注意协同性，如果整个板块都是协同上涨的情况下，大方向是偏多的，不要盲目去空，如果分化上涨，那么你可以去找相关品种空一些。但是，有一个问题，在整个板块上涨的时候，需要辨别那个是真涨，哪个是假涨。接下来，我用类比的方法去讲一下，你可以作为一个参考，不作为任何交易建议！

01 协同、轮动与真假

我们先讲一个事情，我们都知道美国在海外有很多军事基地，其中亚太地区的驻军主要在日韩两国，美国经常通过海外驻军或者航母战斗群到某个地方去巡航来给某些国家施压，你要知道，这些都是吓唬人的。

现在美国在韩国驻军大约 3 万人，在日本驻军更多，当美国不断向韩国增加驻军来给朝鲜施压，这个时候黄金可能会有一波避险情绪下的上涨，但是你要知道，这个是假打，基于这个避险情绪上涨的黄金只是阶段性行情，还会跌下来。相反，如果美国从韩国开始撤军，把驻韩美军回撤到日本的其他军事基地，距离朝鲜本土远一点，这有可能就是真打了。

因为，美国如果在韩国打朝鲜，那么朝鲜也能打到它，损失比较惨重，所以美国向韩国驻军增加，那就是吓唬人的，现在战争不像以前了，靠陆军登陆，都是远程精准打击。所以我们根据美国和其他国家的关系以及其驻军的变化来判断它是吓唬人，还是可能要动真格的，这就是真打和假打的区别！

盘面的上涨，我认为有类似的地方，比如说，我们会发现，如果黑色系整个板块都在上涨，但是不同的品种是有区别的，最大的区别在于增仓上涨和减仓上涨。同样是涨了 3%，有的品种是大幅增仓上涨 3%，有的品种是大幅减仓上涨 3%，差别在哪里。

我个人认为，增仓上涨的是真上涨，减仓上涨的是假上涨，减仓上涨的品种主要是打掩护的，就是利用板块整体上涨的氛围下，市场投机情绪高涨，把真正上涨的那个品种给推高。这个是整个板块协同上涨的区别，增仓上涨的品种是真上涨，减仓上涨的品种目的是打掩护。

这就像之前我们说过的贵金属，黄金涨到关键位置的时候，往往会出现白银的减仓上涨或者下跌来帮助黄金突破关键位置，白银的减仓上涨或者下跌就是一个打掩护行为，目的是让黄金突破关键位置。黑色系也有类似的情况。

你会发现，好多机构在黑色系里的持仓都是对冲持仓，可能多螺矿空双焦，当螺矿价格涨到关键位置，最常见的方式是，双焦平空拉涨，来带动螺矿突破关键位置。这个是我们需要注意的一个现象，通过战争中的真打和假打，类比到盘面中的真涨和假涨。

另外，在一波大的趋势性行情中，除了有板块的整体性上涨之外，还会出现轮动性上涨。我们还是以双焦与螺矿为例，我们假设是一波大的上涨行情，率先是螺矿领涨，其特征是螺矿增仓上涨，双焦减仓上涨跟随，整个板块一起上涨；由于螺矿增仓上涨的幅度大于双焦减仓上涨的幅度，所以这个时候资金会反过来，螺矿开始减仓偏弱，双焦开始增仓上涨，表现出双焦涨幅大于螺矿，就像是双焦的补涨。这个是在一波大的行情中，品种轮动的一个持仓变化情况。

当然，如果是超级大行情，那么表现出来的是，板块所有品种都是增仓上涨，这种需要特别大的政策利好或者特别确定性的利好，才会出现板块所有品种都是增仓大涨。所以，这个就是关于整个黑色系板块，我们需要注意的事情：第一，板块的协同性；第二，板块的轮动性；第三，真涨与假涨。

（来源：博易大师）

从近期黑色系整个板块来看，连续几天整个板块出现了协同性上涨，这是我们观察到的第一个现象；过去都是铁矿(755, -1.50, -0.20%)和螺纹增仓上涨，双焦减仓上涨，所以我们发现铁矿、螺纹、热卷(3554, 5.00, 0.14%)主力合约都高于去年同期水平，而双焦略低于去年同期水平，但是今天虽然黑色系整体盘面上涨，但持仓发生了变化，双焦开始增仓，而铁矿、螺纹开始减仓，所以我们可以理解为今天的铁矿和螺纹的上涨是假涨，双焦的上涨可能是真涨。如果后期双焦涨幅大于螺矿，那就又出现了我们所说的大行情下的品种轮动行情。

双焦如果能够成为下一波领涨黑色系的龙头，必然需要一定的炒作题材，目前给出的题材是山东限产、现货第三轮提涨以及港口去库，但是需求端可能并不是特别好。市场在一波趋势上涨趋势形成的时候，往往对利好消息敏感，利空消息不敏感，甚至利空都能够被解读成利好，所以只要给市场了一定的炒作题材，并且资金开始介入这个题材，需求端的偏弱可能会暂时视而不见。

02 对手盘与跟风盘

很多时候我们基于基本面判断，这个品种可能是偏空该跌的，结果盘面却是一路上涨，所以有人就一路逆势去做空，可能你的方向没有问题，但是你的时机不对。就算你分析得再对，但是盘面没有走你的逻辑，这个时候你就要规避一下，不要和盘面硬刚，就像《寒窑赋》里说得：天不得时，日月无光；地不得时，草木不生；水不得时，风浪不平；人不得时，利运不通。

所以，即使你判断地再准确，但是不得时，你也很难从你的判断中获取收益，反而容易亏损，而且往往止损在黎明前。因此，在大行情的末期阶段，与什么面都没有关系，只与对手盘有关系，所以我们需要学会去阅读盘面，从中选择属于自己的“时”，所以不是有了判断就立即进去，而是需要学会观察盘面时运的变化。

我们以铁矿为例，市场上的任何消息现在都是噪音，利多是噪音，利空也是噪音。铁矿能涨多高，不取决于任何消息，而是取决于有多扫对手盘，现在铁矿 750 的价位，如果没有了对收盘，只有跟风盘，那么铁矿基本就到这里了；相反，如果这个位置有很多对手盘，涨到 800 或者更高都是有可能的。所以，当一波大的行情涨到了后期，脱离了万有引力，变成了牛顿也管不了的牛逼，这个时候什么面都不用看，就看是对手盘多还是跟风盘多。对手盘多，继续涨；跟风盘多，反转跌。

所以，如何去从盘面寻找属于自己的“时”呢？就看仓位变化，比如铁矿增仓上涨的时候，那就是对手盘多，对手盘还在一直增加，这个时候它就是涨到 800、900 或者 1000 都不要着急空，增仓阶段不摸顶，减仓阶段可以试探性摸顶。

（来源：博易大师）

我们来看一下铁矿 2009 合约的行情，我把它划分为 4 个阶段，每隔阶段我们来看一下价格涨跌与持仓变化，我们去理解一下这个盘面的行为。

第一阶段增仓上涨，这个阶段多空分歧巨大，增仓上涨，空头不断浮亏，多头不断浮盈，所以多头主动空头被动，只要没有出现减仓震荡或者减仓下跌，就不要着急去摸顶空。

第二阶段减仓下跌，这段时间空头惨败，多头获利颇丰，一方面自己有兑现利润的需求，另一方面对手盘缺乏，所以盘面出现了减仓下跌，这个阶段是可以跟着试空一下的。这里需要注意两点：第一，减仓下跌不一定代表行情反转，关键得看下一个增仓阶段行情是涨还是跌，如果接下来增仓下跌，那么行情即有可能反转，如果是增仓上涨，那么这波下跌仅仅只是一个回调；第二，有时候不一定是减仓下跌，也可能是减仓震荡，震荡一段时间之后，如果突然增仓下跌，这往往表明反转，如果突然增仓上涨，那么趋势依然延续。

第三阶段再次增仓上涨，减仓之后的又一次增仓，盘面再次出现了上涨，说明之前的下跌是个阶段性的回调。

第四阶段其实分为两部分，第一部分是空头减仓上涨，就是对手盘已经被打败了或者拉爆了；第二部分是趁着对手盘被拉止损之后价格的反弹阶段，多头减仓兑现利润。所以第二部分是你可以试探性地跟着试空的行情部分。

所以，多空博弈的最后阶段，完全与基本面无关，就是占尽优势的一方，要把对方打到认输，同时利用对方止损后盘面上涨给出自己平仓兑现利润的机会。所以就今天铁矿 2009 合约的情况来看，空头先是被打得止损，空头减仓盘面大涨，然后多头利用盘面大涨高位减仓兑现利润，对手盘打得差不多了，减仓兑现利润阶段，就看有多少跟风盘。如果做多的跟风盘不足，则出现大幅减仓下跌。

因此，就从短期来看，今天铁矿 2009 合约减仓 7.7 万手，这一波空头被杀得差不多了，多头也兑现了不少利润，目前亏的人，一个是被打止损了的老空头对手盘和被上涨迷惑了的新多头跟风盘。

03 黑色系后期的行情怎么看

从螺纹、铁矿、焦炭三个品种来看，4 月底到现在基本上都是走出了一波协同上涨，目前整个黑色系板块这种协同性上涨并没有被破坏，在这种情况下，对于短期上涨过多的品种，在减仓下跌阶段可以去试空一下；另外，如果黑色系在集体上涨过程中，首先出现了某一两个品种变绿下跌了，那么这样的品种有可能成为多翻空时候的首选品种，需要注意观察。

（来源：博易大师）

铁矿的形态今天不是很好，价格偏高位置，出现了一个明显的 PinBar，而且持仓大幅下降，短期可能偏震荡一些，主要取决于真涨的双焦能不能带起来螺矿，如果双焦偏弱，那么螺矿可能会以下跌的方式进行调整；如果双焦偏强，那么螺矿可能以震荡的方式调整。从目前这个大减仓来看，短期铁矿可能会面临一定的调整，但调整未必代表行情反转，需要看调整之后的增仓情况。

所以，这篇内容我主要介绍了个人观察黑色系的一些角度和方法，供你参考一下，我讲得不一定都对，但是希望能够给你提供一个观察问题和思考行情的角度或者维度，有几点需要注意的，我做个简单的总结：

第一，观察板块是否存在协同性以及协同性是否被破坏。如果持续存在协同性上涨或者下跌，那么就大方向基本上就确定了，可以按照主方向去做。如果在上涨或者下跌过程中协同性被破坏，这个时候需要注意止盈，并且反手的时候先搞那个破坏协同性的品种。

第二，根据真涨与假涨来参与品种轮动的机会。我个人认为，增仓上涨是真的行为，减仓上涨是假的行为。在板块整体大涨过程中，如果你持有的品种一直在增仓上涨，其他品种减仓上涨，结果有一天突然反过来了，这个时候你持有的品种可能开始假上涨，另一个品种可能开始真上涨，这个时候可能出现品种轮动的交易机会。

第三，根据行情与持仓变化来等待属于自己的时机。增仓上涨的过程中不要急于摸顶，增仓下跌的过程中不要急于抄底，减仓反向行情才是你去摸顶抄底入场的阶段。需要注意的是，减仓方向行情不一定代表反转，而可能是阶段性的调整，是否反转还需要看之后的增仓情况。

本来写到这里打算结束的，突然又想到之前群友在群里问我的一个问题，所以我就再狗尾续貂一下，再来简单写一点关于浮盈加仓的思路。

04 浮盈加仓不爆仓

做起货想要赚取暴利，首先要抓对了大行情，其次要高效利用杠杆。很多人对高效利用杠杆只停留在浮盈加仓策略中，当然，大家也戏称：浮盈加仓，一把亏光！这个是很有道理的，相信使用过浮盈加仓的人或多或少也都深有体会。

其实，除了浮盈加仓之外，还有一种高效利用杠杆的方式就是做行情的起爆点，在行情爆发的起点，你直接高仓位进去，就已经是很高效率的利用杠杆了，后面不用浮盈加仓也可以，但是我跟他们说想暴利就去抓起涨点，那么觉得那个是扯淡，是玄学，他们只相信浮盈加仓。

那好吧，我们就讲一下以浮盈加仓的方式来高效使用杠杆。我们以铁矿为例，因为这个品种有期权，比如，那你持有铁矿 09 多单，而且也一直看多铁矿，而且认为铁矿有大行情，那么你期货账户浮盈之后，不要去高位继续开多铁矿 2009 合约，而是去加仓虚值看涨期权，铁矿 09 合约再涨，你就利用账户里的浮盈继续去加更虚值的期权。

利用期权浮盈加仓的好处在于，加仓的部分不会因为标的价格下跌而导致你账户爆仓，如果你加期货了，一个回调，你账户的资金使用率会随着期货头寸的放大而快速上升，有爆仓风险，你保持期货仓位不变，把浮盈逐步加到期权上，在很大程度上可以解决浮盈加仓，一把亏光的风险，而且有时候期权可能给你带来更大的收益。

同样的道理，如果你认为铁矿 09 合约已经见顶反转了，开始布局空单，你的空单开始获利了，空单获利后，可以采取买入虚值认沽期权的方式来实现浮盈加仓，从而高效利用杠杆。

我们在进行浮盈加仓的过程中，一定要注意的一个问题就是，不要把你的风险敞口给放大了，尽量让我们增加的头寸风险有限且可控，而收益尽可能放大。如果风险也放大了，那还不如开始就直接赌对大一点，把仓位放大，如果是那样的话，那不就是我说的搞起涨点了吗？

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