平高电气三年研发投入未减叩开西欧高端市场大门

新基建布局加速落地，平高电气(7.880, -0.01, -0.13%)或从中受益而重回增长轨道。

近日，平高电气发布公告称，公司预中标14.47亿元国家电网项目。

平高电气是国家电网公司全资子公司平高集团控股的上市公司，公司核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务、开关产品运维检修业务，属于新基建范畴。

近年来，受中低压板块市场收紧、供应商竞争愈发激烈等因素影响，平高电气毛利率下降，使得公司增收不增利。2017年至2019年，公司归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）连续三年下降。

虽然净利润下降，但公司在研发方面的投入并未大幅削减。2019年，公司研发费用2.35亿元，同比增长28.04%。

依靠自主研发，平高电气出了不少成果。2019年，公司800kV切滤波器小组罐式断路器通过高难度C2级容性开合裕度试验，属国内外首次。自主研发的GIS产品中标了意大利145千伏GIS供货项目，首次叩开西欧高端市场大门。

一季度扣非净利逆势增长

新基建的浪潮下，平高电气抢抓机遇，有望顺利突围。

平高电气最新发布的一份公告，是事关公司项目中标公告。主要内容为，国家电网输变电项目2020年第一次35-220千伏设备协议库存招标采购项目招标，目前正处于中标候选人公示阶段，平高电气及相关子公司为相关项目的中标单位，预计中标金额合计约为14.47亿元，约占平高电气2019年营业收入的12.96%。

对于上述项目中标，平高电气表示，项目中标签约后，合同的履行将对公司2020相关产业发展、经营业绩产生积极影响。

今年前三个月，平高电气实现营业收入12.05亿元，同比下降11.65%；净利润0.23亿元，同比下降7.98%。但公司扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）并未下降，反而出现增长，其扣非净利润为0.22亿元，同比增长19.59%。

近年来，中低压板块由于市场收紧，供应商竞争愈发激烈，电网等用户对设备品质的要求不断提升，增加了平高电气产品成本，导致综合毛利率大幅度下降。2016年，公司综合毛利率、净利率分别为28.25%、14.26%，历经三年下降，2019年的分别为12%、2.06%。

毛利率、净利率的下降，使得公司经营业绩下降。经营业绩数据显示，2017年至2019年，平高电气实现营业收入89.60亿元、108.16亿元、111.60亿元，同比分别增长1.02%、20.74%、3.17%。虽然营业收入持续增长，但增收不增利。

过去三年净利润连续下降，但从今年经营状况看，平高电气受益新基建，或将实现破局，重回增长轨道。

三年研发投入几乎未减

平高电气加强研发、持续技术创新，已有破局迹象。

公开资料显示，平高电气业务范围涵盖输配电设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程承包，其核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务。

历经近50年发展，平高电气已经成为国内行业龙头企业，公司在特高压GIS开关领域的市场占有率超过40%，站上行业的制高点。这些，与其研发及产品质量直接相关。

年报披露，平高电气主要产品性能均达到国际领先水平，产品质量国内同行业领先，550kV SF6断路器获得我国超高压开关领域唯一质量金奖。公司主导商标“PG”图形商标已被认定为中国“驰名商标” ，并在美国、日本、印度等马德里成员国76国成功注册。

多年来，公司在高压、超高压、特高压输配电设备关键技术领域取得了重大突破，成功研制了中国第一台252kV敞开式SF6断路器、550kV SF6断路器、第一套252kV全封闭组合电器、800kV全封闭组合电器，世界首支±1000kV级直流纯SF6气体绝缘穿墙套管、1100kV切滤波器组断路器、126kV紧凑型断路器、混合气体管道母线等一批拥有完全自主知识产权的高端产品，占领了世界开关领域制高点。

平高电气表示，公司完全掌握了轨道交通直流断路器和成套设备核心技术，成功研制出PGDB-1800/D4000-80型轨道交通直流断路器和PGDA-1800型轨道交通直流金属封闭开关设备，打破了国外垄断。公司所有产品都拥有核心制造技术，全部拥有自主知识产权。

2019年，公司扎实推进21项重大科技攻关项目，成功研制126千伏真空断路器等系列“拳头”产品。800kV切滤波器小组罐式断路器通过高难度C2级容性开合裕度试验，属国内外首次。

平高电气海外市场不断拓展。2019年，公司5种柱式断路器和4种PASS产品通过意大利TCA认证并供货意大利等国家。绝缘业务实现与日本日下部株式会社达成销售框架协议。深耕“一带一路”沿线市场，中标意大利145千伏GIS供货项目，自主研发的GIS产品首次进入西欧高端市场。

备受关注的是，2017年至2019年，虽然公司净利润持续下降，但研发投入没有十分明显压缩。2019年，公司研发费用2.35亿元，同比增长28.04%。

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